Calcul valeur actuelle nette
Ce calcul valeur actuelle nette additionne tous les flux d’un investissement actualisés à aujourd’hui. Exemple : 10 000 investis, taux de 8 % et flux de 3 000, 4 000, 5 000 et 2 000 donnent une VAN de 1 646,35.
Source : Wikipedia – Net present value (Formel, Entscheidungsregel; Lehrbuch: Brealey/Myers/Allen, Principles of Corporate Finance). Mise à jour : .
Comment le calcul est fait
La valeur actuelle nette (VAN) est la somme de tous les flux d’un investissement, actualisés à aujourd’hui. Elle tient compte de la valeur temps de l’argent : un euro reçu dans trois ans vaut moins aujourd’hui qu’un euro immédiat. Selon la règle de la VAN, un investissement est avantageux sur le papier lorsque sa VAN est positive.
Formule
VAN = −I₀ + Σ CFₜ / (1 + i)ᵗ, pour t = 1 à n. Tous les flux sont supposés en fin d’année, l’investissement I₀ intervenant à la date 0. Le taux i est en général le coût du capital ou le rendement exigé, par exemple issu d’un WACC.
Exemple chiffré
Investissement 10 000, taux 8 %, flux 3 000, 4 000, 5 000 et 2 000. Valeurs actuelles : 3 000 / 1,08 = 2 777,78 ; 4 000 / 1,08² = 3 429,36 ; 5 000 / 1,08³ = 3 969,16 ; 2 000 / 1,08⁴ = 1 470,06. La somme de 11 646,35 moins 10 000 donne une VAN de 1 646,35.
- Un taux plus élevé réduit la VAN ; le taux qui l’annule est le taux de rendement interne.
- Saisissez avec un signe moins les flux négatifs des années suivantes, par exemple des investissements de suite.
- Impôts et inflation ne sont pas inclus, sauf s’ils figurent dans vos flux.
Questions fréquentes
Comment calcule-t-on la valeur actuelle nette ?
On divise chaque flux par (1 + taux) puissance l’année, on additionne les valeurs actuelles et on retranche l’investissement initial. Dans l’exemple : 11 646,35 − 10 000 = 1 646,35.
Que signifie une VAN positive ?
Au taux d’actualisation choisi, la valeur actuelle des encaissements dépasse l’investissement. Sur le papier l’investissement est avantageux ; ce n’est pas un conseil en investissement.
Comment choisir le taux d’actualisation ?
En général le rendement exigé ou le coût du capital de l’entreprise. Essayez plusieurs valeurs pour voir la sensibilité de la VAN.
Sources et références juridiques
- Wikipedia – Net present value (Formel, Entscheidungsregel; Lehrbuch: Brealey/Myers/Allen, Principles of Corporate Finance)
- Wikipedia – Kapitalwertmethode
Dernière mise à jour : · Principes éditoriaux
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