Calcolo valore attuale netto
Questo calcolo valore attuale netto somma tutti i flussi di un investimento scontati a oggi. Esempio: 10.000 investiti, tasso dell’8 % e flussi di 3.000, 4.000, 5.000 e 2.000 danno un VAN di 1.646,35.
Fonte: Wikipedia – Net present value (Formel, Entscheidungsregel; Lehrbuch: Brealey/Myers/Allen, Principles of Corporate Finance). Aggiornato al: .
Come si calcola
Il valore attuale netto (VAN) è la somma di tutti i flussi di un investimento scontati a oggi. Tiene conto del valore finanziario del tempo: un euro in arrivo tra tre anni vale oggi meno di un euro immediato. Secondo la regola del VAN, un investimento è vantaggioso sulla carta quando il VAN è positivo.
Formula
VAN = −I₀ + Σ CFₜ / (1 + i)ᵗ, con t = 1 fino a n. I flussi si assumono a fine anno e l’investimento I₀ al momento 0. Il tasso i è di solito il costo del capitale o il rendimento richiesto, ad esempio da un WACC.
Esempio svolto
Investimento 10.000, tasso 8 %, flussi 3.000, 4.000, 5.000 e 2.000. Valori attuali: 3.000 / 1,08 = 2.777,78; 4.000 / 1,08² = 3.429,36; 5.000 / 1,08³ = 3.969,16; 2.000 / 1,08⁴ = 1.470,06. La somma di 11.646,35 meno 10.000 dà un VAN di 1.646,35.
- Un tasso più alto riduce il VAN; il tasso che lo annulla è il tasso interno di rendimento.
- Inserire con il segno meno i flussi negativi degli anni successivi, come investimenti aggiuntivi.
- Imposte e inflazione non sono incluse, salvo che facciano parte dei flussi.
Domande frequenti
Come si calcola il valore attuale netto?
Si divide ogni flusso per (1 + tasso) elevato all’anno, si sommano i valori attuali e si sottrae l’investimento iniziale. Nell’esempio: 11.646,35 − 10.000 = 1.646,35.
Che cosa significa un VAN positivo?
Al tasso di sconto scelto, il valore attuale delle entrate supera l’investimento. Sulla carta è vantaggioso; non è consulenza di investimento.
Come scelgo il tasso di sconto?
Di solito il rendimento richiesto o il costo del capitale dell’impresa. Provi più valori per vedere la sensibilità del VAN.
Fonti e riferimenti normativi
- Wikipedia – Net present value (Formel, Entscheidungsregel; Lehrbuch: Brealey/Myers/Allen, Principles of Corporate Finance)
- Wikipedia – Kapitalwertmethode
Aggiornato al: · Principi editoriali
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