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Kapitalwert berechnen

Hier können Sie den Kapitalwert berechnen, also die Summe aller auf heute abgezinsten Zahlungen einer Investition. Beispiel: 10.000 Investition, 8 % Zins und Rückflüsse von 3.000, 4.000, 5.000 und 2.000 ergeben 1.646,35.

Quelle: Wikipedia – Net present value (Formel, Entscheidungsregel; Lehrbuch: Brealey/Myers/Allen, Principles of Corporate Finance). Stand: .

Auszahlung zum Zeitpunkt 0 als positive Zahl.
%
Jährlicher Abzinsungssatz, z. B. Kapitalkosten oder Mindestverzinsung.
Eine Zahl pro Zeile für Jahr 1, 2, 3 … (Einzahlungen positiv, Auszahlungen negativ).
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Ergebnis

Ergebnis
Kapitalwert (NPV) = 1.646,35
Barwerte je Jahr
Jahr tZahlungBarwertKumulierter Barwert
0-10.000-10.000-10.000
13.0002.777,78-7.222,22
24.0003.429,36-3.792,87
35.0003.969,16176,29
42.0001.470,061.646,35
Rechenweg
  • Barwert der Zahlungen = Summe CFₜ / (1 + i)ᵗ mit i = 8 % über 4 Jahre = 11.646,35.
  • Kapitalwert = Barwert der Zahlungen − Anfangsinvestition = 11.646,35 − 10.000 = 1.646,35.
  • Profitability Index = Barwert / Investition = 11.646,35 / 10.000 = 1,165.
Der Kapitalwert ist positiv: Beim gewählten Zinssatz übersteigt der Barwert der Zahlungen die Investition (Entscheidungsregel der Kapitalwertmethode). Reine Rechnung, keine Anlageempfehlung.

So wird gerechnet

Der Kapitalwert (Net Present Value, NPV) ist die Summe aller Zahlungen einer Investition, abgezinst auf den heutigen Zeitpunkt. Er berücksichtigt den Zeitwert des Geldes: Ein Euro, der erst in drei Jahren fließt, ist heute weniger wert als ein Euro jetzt. Nach der Kapitalwertmethode ist eine Investition rechnerisch vorteilhaft, wenn der Kapitalwert positiv ist.

Formel

NPV = −I₀ + Σ CFₜ / (1 + i)ᵗ, mit t = 1 bis n. Alle Zahlungen werden am Jahresende angenommen, die Investition I₀ liegt im Zeitpunkt 0. Der Zinssatz i ist meist der Kapitalkostensatz oder die geforderte Mindestverzinsung, etwa aus einem WACC.

Beispiel

Investition 10.000, Zins 8 %, Rückflüsse 3.000, 4.000, 5.000 und 2.000. Barwerte: 3.000 / 1,08 = 2.777,78; 4.000 / 1,08² = 3.429,36; 5.000 / 1,08³ = 3.969,16; 2.000 / 1,08⁴ = 1.470,06. Summe 11.646,35 minus 10.000 ergibt einen Kapitalwert von 1.646,35.

Häufige Fragen

Wie berechnet man den Kapitalwert?

Jede Zahlung wird durch (1 + Zins) hoch Jahre geteilt, die Barwerte werden addiert und die Anfangsinvestition wird abgezogen. Im Beispiel: 11.646,35 − 10.000 = 1.646,35.

Was sagt ein positiver Kapitalwert aus?

Beim gewählten Kalkulationszins übersteigt der Barwert der Rückflüsse die Investition. Rechnerisch ist die Investition dann vorteilhaft; eine Anlageempfehlung ist das nicht.

Wie wähle ich den Kalkulationszinssatz?

Üblich ist die geforderte Mindestrendite oder der Kapitalkostensatz des Unternehmens. Probieren Sie mehrere Werte, um zu sehen, wie empfindlich der Kapitalwert reagiert.

Quellen und Rechtsgrundlagen

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