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WACC Rechner

Mit diesem WACC Rechner ermitteln Sie die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens. Beispiel: 600 Eigenkapital zu 10 % und 400 Fremdkapital zu 5 % bei 25 % Steuersatz ergeben 7,5 %.

Beispiel: Eigenkapital (E) 600 · Fremdkapital (D) 400 · Eigenkapitalkosten r_E 10 % · Fremdkapitalzins r_D 5 % · Steuersatz T_c 25 % → Ergebnis: WACC = 7,5 %. Quelle: Wikipedia – Weighted average cost of capital (Formel nach Brealey/Myers, Principles of Corporate Finance). Stand: .

Marktwert des Eigenkapitals, gleiche Einheit wie das Fremdkapital.
Marktwert der verzinslichen Schulden.
%
Geforderte Rendite der Eigentümer, z. B. aus dem CAPM.
%
Zinssatz vor Steuern.
%
Ihre Annahme für die Steuerwirkung der Zinsen; 0 ohne Steuerschild.
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Ergebnis

Ergebnis
WACC = 7,5 %
Beitrag der Kapitalarten
KapitalartAnteil am GesamtkapitalKosten (nach Steuer)Beitrag zum WACC
Eigenkapital60 %10 %6 %
Fremdkapital40 %3,75 %1,5 %
Summe100 %7,5 %
Rechenweg
  • Gesamtkapital V = E + D = 600 + 400 = 1.000; E/V = 60 %, D/V = 40 %.
  • Fremdkapitalkosten nach Steuer = r_D·(1 − T_c) = 5 %·(1 − 25 %) = 3,75 %.
  • WACC = E/V·r_E + D/V·r_D·(1 − T_c) = 60 %·10 % + 40 %·3,75 % = 7,5 %.
Reine Kennzahlenrechnung nach Lehrbuchformel. Gewichte sollten Marktwerte sein; die Eingaben sind Ihre Annahmen, das Ergebnis ist keine Anlage- oder Steuerberatung.

So wird gerechnet

Der WACC (Weighted Average Cost of Capital) ist der mit den Kapitalanteilen gewichtete Durchschnitt aus Eigenkapital- und Fremdkapitalkosten. Er dient als Mindestrendite, die ein Unternehmen auf seine Investitionen verdienen muss, damit Eigentümer und Gläubiger ihre Renditeforderung erfüllt sehen. In der Unternehmensbewertung ist er der übliche Abzinsungssatz für Zahlungsströme.

Formel

WACC = E/V · r_E + D/V · r_D · (1 − T_c), mit V = E + D. Der Term (1 − T_c) berücksichtigt, dass Fremdkapitalzinsen den steuerlichen Gewinn mindern können (Steuerschild); wie hoch dieser Effekt in Ihrem Fall ist, ist Ihre Annahme. Die Eigenkapitalkosten r_E schätzt man häufig mit dem CAPM.

Beispiel

Eigenkapital 600, Fremdkapital 400, also V = 1.000 mit Gewichten 60 % und 40 %. Eigenkapitalkosten 10 %, Fremdkapitalzins 5 %, Steuersatz 25 %: Fremdkapital kostet nach Steuer 3,75 %. WACC = 0,6 · 10 % + 0,4 · 3,75 % = 6 % + 1,5 % = 7,5 %.

Häufige Fragen

Was bedeutet WACC?

WACC steht für Weighted Average Cost of Capital, auf Deutsch gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten. Es ist der Durchschnitt aus Eigen- und Fremdkapitalkosten, gewichtet mit deren Anteilen am Gesamtkapital.

Warum wird der Fremdkapitalzins mit (1 − Steuersatz) multipliziert?

Weil Zinsaufwand die Steuerlast mindern kann. Die Kosten nach Steuer sind dann niedriger: bei 5 % Zins und 25 % Steuersatz 3,75 %. Setzen Sie den Steuersatz auf 0, wenn Sie diesen Effekt nicht berücksichtigen wollen.

Wie bestimme ich die Eigenkapitalkosten?

Häufig mit dem CAPM: risikofreier Zins plus Beta mal Marktrisikoprämie. Den passenden CAPM-Rechner finden Sie unter den verwandten Tools.

Quellen und Rechtsgrundlagen

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