PL

Kalkulator CAPM

Ten kalkulator CAPM oblicza oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji według modelu wyceny aktywów kapitałowych. Przykład: stopa wolna od ryzyka 3 %, beta 1,2 i rynek 8 % dają 9 %.

Przykład: Stopa wolna od ryzyka r_f 3 % · Beta β 1,2 · Oczekiwana stopa zwrotu rynku E(R_m) 8 % → Wynik: Oczekiwana stopa zwrotu E(R) = 9 %. Źródło: Wikipedia – Capital asset pricing model (Sharpe 1964, Lintner 1965; Lehrbuch: Brealey/Myers/Allen, Principles of Corporate Finance). Stan na: .

%
Stopa zwrotu z aktywa uznawanego za wolne od ryzyka, np. krótkoterminowych obligacji skarbowych.
Wrażliwość na rynek; 1 = porusza się jak rynek.
%
Oczekiwana stopa zwrotu całego rynku (portfel rynkowy).
Moje narzędziaWpisane dane są zapisywane tylko w tej przeglądarce.

Wynik

Wynik
Oczekiwana stopa zwrotu E(R) = 9 %
Składniki modelu CAPM
WielkośćWartość
Stopa wolna od ryzyka r_f3 %
Beta β1,2
Oczekiwana stopa zwrotu rynku8 %
Premia za ryzyko rynkowe5 %
Premia za ryzyko aktywa (β · premia)6 %
Oczekiwana stopa zwrotu9 %
Kroki obliczeń
  • Premia za ryzyko rynkowe = E(R_m) − r_f = 8 % − 3 % = 5 %.
  • E(R) = r_f + β·(E(R_m) − r_f) = 3 % + 1,2·5 % = 9 %.
Czyste obliczenie wskaźnika wg wzoru z podręcznika. Wszystkie dane to założenia; wynik jest wymaganą stopą zwrotu według modelu, nie prognozą ani rekomendacją inwestycyjną.

Jak to obliczamy

Model CAPM opisuje stopę zwrotu, jakiej inwestorzy powinni wymagać od papieru wartościowego ze względu na jego ryzyko rynkowe. Oczekiwana stopa zwrotu to stopa wolna od ryzyka plus premia rosnąca wraz z betą. Model wywodzi się od Sharpe’a i Lintnera i występuje w każdym podręczniku finansów przedsiębiorstw.

Wzór

E(R) = r_f + β · (E(R_m) − r_f). Różnica E(R_m) − r_f to premia za ryzyko rynkowe. Beta mierzy, jak silnie aktywo porusza się względem całego rynku: przy β = 1 oczekiwana stopa równa się stopie rynku, przy β = 0 stopie wolnej od ryzyka, powyżej 1 jest wyższa.

Przykład z obliczeniem

Stopa wolna od ryzyka 3 %, oczekiwana stopa rynku 8 %, beta 1,2. Premia za ryzyko rynkowe to 8 % − 3 % = 5 %. Premia aktywa wynosi 1,2 · 5 % = 6 %, więc oczekiwana stopa zwrotu to 3 % + 6 % = 9 %. W wycenie wartość ta bywa używana jako koszt kapitału własnego, np. w WACC.

Najczęściej zadawane pytania

Czym jest CAPM?

Model wyceny aktywów kapitałowych wiąże oczekiwaną stopę zwrotu papieru z jego betą: stopa wolna od ryzyka plus beta razy premia za ryzyko rynkowe.

Jak interpretować betę?

Beta 1 oznacza ryzyko rynkowe, powyżej 1 silniejsze, poniżej 1 słabsze wahania niż rynek. W przykładzie β = 1,2 dodaje premię 6 %.

Do czego służy wynik?

Często jako koszt kapitału własnego w WACC lub stopa dyskontowa we wartości bieżącej netto. To wielkość modelowa, nie obiecana stopa zwrotu.

Źródła i podstawa prawna

Stan na: · Zasady redakcyjne

Podobne narzędzia