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CAPM計算

このCAPM計算ツールは、資本資産価格モデルにもとづく投資の期待収益率を求めます。例：リスクフリーレート3％、ベータ1.2、市場収益率8％なら期待収益率は9％です。

計算例：リスクフリーレート r_f 3 % · ベータ β 1.2 · 市場の期待収益率 E(R_m) 8 % → 結果：期待収益率 E(R) = 9 %。出典：Wikipedia – Capital asset pricing model (Sharpe 1964, Lintner 1965; Lehrbuch: Brealey/Myers/Allen, Principles of Corporate Finance)。更新日：

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リスクがないとみなす資産の収益率。短期国債など。
市場への感応度。1なら市場と同じ動きです。
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市場全体（市場ポートフォリオ）の期待収益率。
マイツールボックス入力内容はこのブラウザーにのみ保存されます。

結果

結果
期待収益率 E(R) = 9 %
CAPMの構成要素
項目値
リスクフリーレート r_f3 %
ベータ β1.2
市場の期待収益率8 %
市場リスクプレミアム5 %
資産のリスクプレミアム（β × プレミアム）6 %
期待収益率9 %
計算の手順
  • 市場リスクプレミアム = E(R_m) − r_f = 8 % − 3 % = 5 %。
  • E(R) = r_f + β·(E(R_m) − r_f) = 3 % + 1.2·5 % = 9 %。
教科書の公式による指標の計算です。入力はすべて仮定で、結果はモデル上の要求収益率です。予測でも投資助言でもありません。

計算方法

CAPM（資本資産価格モデル）は、証券の市場リスクに見合って投資家が要求すべき収益率を表すモデルです。期待収益率は、リスクフリーレートにベータに応じて増えるプレミアムを加えたものです。SharpeとLintnerに由来し、企業財務の教科書に必ず載っています。

公式

E(R) = r_f + β · (E(R_m) − r_f)。E(R_m) − r_f が市場リスクプレミアムです。ベータは資産が市場全体に対してどれだけ動くかを示します。β = 1なら期待収益率は市場収益率に等しく、β = 0ならリスクフリーレートに等しく、1を超えると市場より高くなります。

計算例

リスクフリーレート3％、市場の期待収益率8％、ベータ1.2。市場リスクプレミアムは8％−3％＝5％。資産のプレミアムは1.2×5％＝6％で、期待収益率は3％＋6％＝9％です。企業価値評価では、この値を株主資本コストとしてWACCなどに使うことがよくあります。

よくある質問

CAPMとは何ですか？

証券の期待収益率をベータに結びつけるモデルで、リスクフリーレートにベータ×市場リスクプレミアムを加えます。

ベータはどう解釈しますか？

ベータ1は市場並みのリスク、1より大きいと市場より大きく、1より小さいと小さく動きます。例ではβ=1.2が6％のプレミアムを加えます。

結果は何に使いますか？

WACCの株主資本コストや、正味現在価値の割引率としてよく使われます。モデル上の値で、約束された収益率ではありません。

出典・根拠

更新日： · 編集方針

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